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13.02.2013

Boom-Markt Türkei: Überhitzung oder Investmentchance?

Die volkswirtschaftliche Entwicklung geht - dank Binnennachfrage - in der Türkei weiter steil bergauf. Damit rechnen zumindest die Investment-Strategen der Erste Group.

Nach einem Wirtschaftswachstum von 2,5 Prozent im Vorjahr, rechnen die Erste Group Analysten mit rund 4 Prozent für das laufende Jahr. Im Vergleich zur Eurozone, wo aktuell 0,1 Prozent erwartet werden, ist das „ein enormer Vorsprung”, wie es heißt.

 

Das Wachstum in der Türkei werde wieder stark durch die Inlandsnachfrage geprägt sein, auf der Exportseite sei weiter wenig zu erwarten. Die geringe Schuldenlast des Landes (37,2% vom BIP in 2012) sowie ein stabiles Bankensystem lassen weiter gute Wachstumsraten erwarten.

 

„Aus makroökonomischer Sicht, ist aufgrund des wieder ansteigenden Kreditwachstums, der Belebung der Exporte und der zuletzt positiven Werte der Einkaufsmanagerindizes weiter solides Wachstum zu erwarten”, sagt Henning Eßkuchen, Leiter CEE Equity Research Erste Group.

 

Die Inflationserwartung für 2013 bleibt weiter stabil bei 6,4 Prozent. Dies sei ein für türkische Verhältnisse relativ niedriger Wert, stand sie doch vor 10 Jahren noch bei weit über 10 Prozent. „Die weitere Entwicklung der Inflationsraten muss beobachtet werden. Nach einem deutlichen Anstieg im Jänner, rechnen wir in den nächsten Monaten jedoch wieder mit einer Entspannung", so Eßkuchen.

 

10-jährige Staatsanleihen spiegeln Trend wieder

 

Spannend bleibe die Geldpolitik der Türkischen Nationalbank. „Es ist davon auszugehen, dass die Leitzinsen bei rund 5,5 Prozent in 2013 bleiben werden. Jedoch wird auch die Türkische Nationalbank die Inflationsentwicklung genau beobachten". Weiters wurde die Bonität für die Türkei von der Ratingagentur Fitch im November wieder auf „Investment Grade" hochgestuft; für 2013 ist gleiches von Moody's und Standard & Poor's zu erwarten. Die Türkei hatte diesen Status zuletzt 1994, den sie aber damals aufgrund der dortigen Wirtschaftskrise verlor.

 

Die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen spiegeln den positiven Trend bereits wieder. Sie liegen aktuell bei knapp 7 Prozent, vor einem Jahr noch waren es noch über 9 Prozent.

 

Türkischer Aktienmarkt: Nach 58 Prozent in 2012 geht es weiter aufwärts

 

Mit einer positiven Performance von mehr als +58 Prozent hat der türkische Aktienmarkt in 2012 Europa deutlich hinter sich lassen können. Ein Grund für diese Performance war die hohe Liquidität. Für internationale Investoren sei das Thema Liquidität mehr denn je ein wichtiges Argument, so die Erste Group-Analysten.

 

Günstigere Einstiegskurse

 

Das weiterhin hohe BIP-Wachstum, die geringe Verschuldung und die attraktive Bewertung seien weitere wichtige Argumente. Nach der Korrektur Anfang 2013 bieten sich nun wieder günstigere Einstiegskurse als zu Jahresende. Nach der starken Rallye, ist die weitere Prognose der Experten für den ISE somit weiter optimistisch, „wenngleich es auch heuer den einen oder anderen kleinen Rücksetzer geben könnte”.

 

Diese etwaigen Gewinnmitnahmen von Investoren sollten nur eine kurzfristige und auch gesunde Entwicklung sein und neue günstige Einstiegmöglichkeiten ermöglichen. Der faire Wert des ISE100 wird von den Analysten der Erste Group bei 100.000 Punkten gesehen (aktuell bei ca. 79.000).

 

Türkei Investments - Zertifikate und Fonds

 

„Ein direktes Türkei-Investment bietet unser neu emittiertes ISE30 Open-end Index-Zertifikat, welches die 30 höchstkapitalisierten und liquidesten türkischen Aktien umfasst”, erklärt Markus Kaller, Head of Retail Sales Österreich der Erste Group. Der ISE30 Index ist der türkische Benchmark Index, vergleichbar mit dem ATX oder DAX.

 

Als erster mit Turbo-Zertifikaten auf den ISE30

 

„Hier nutzen wir Synergien mit unserem Office vor Ort. Denn in der Türkei emittieren wir ebenfalls seit September 2012 Turbo-Zertifikate und sind dort der erste Emittent, der solche Produkte anbietet”. Das Produktangebot in der Türkei umfasst Turbo-Zertifikate auf den ISE30 Index, Gold, DAX, WTI Öl und türkische Einzelwerte.

 

„Da wir mit unserer türkischen Tochter Erste Securities Istanbul einen direkten Zugang zum türkischen Aktienmarkt haben, sind in Österreich neben dem ISE30 Index in Zukunft auch andere türkische Basiswerte in Form von Zertifikaten umsetzbar", wird präzisiert. Es gebe verschiedene Turbo-Zertifikate, mit denen Investoren auch auf kurzfristige Trends am türkischen Aktienmarkt  (sowohl steigend wie auch fallend) setzen können.

 

Außerdem können Anleger, die einen Fonds bevorzugen, auf den ESPA Stock Istanbul zurückgreifen.